Le système de Bretton Woods, mis en place en 1944, marque une étape décisive dans l’évolution de l’économie mondiale. Il est conçu pour rétablir la prospérité économique après la Seconde Guerre mondiale et il a jeté les bases du système financier international actuel et des institutions qui le sous-tendent.
L’histoire de ce système
En juillet 1944, 44 pays alliés se réunissaient au New Hampshire, aux États-Unis, lors de la conférence de Bretton Woods, en vue d’empêcher la récurrence des crises économiques et des instabilités qui a caractérisé les années 1930 et qui a contribué à l’émergence des tensions internationales.
Cette conférence a donné lieu à l’établissement d’un système monétaire mondial reposant sur une collaboration entre les états.
Les principes qui sous-tendent le système.
Des principes et outils ont été mis en place afin d’assurer la constance des transactions internationales et parmi lesquels on peut citer la création du taux de change (fixe, mais ajustable). Les devises des pays participants étaient arrimées au dollar américain et échangées contre de l’or à un taux fixe de 35 dollars l’once.
Le rôle central du dollar américain après la guerre qui prouve que la puissance économique des États-Unis a fait du dollar la principale monnaie de réserve et d’échange international.
La création d’institutions internationales pour sous-entend que la supervision du système a été confiée à deux institutions majeures :
- Le Fonds monétaire international (FMI) : il s’agit d’une organisation internationale visant à fournir un soutien financier temporaire aux pays confrontés à des déséquilibres de leur balance des paiements.
- La Banque internationale pour la reconstruction et le développement (BIRD), qui deviendra plus tard une division de la Banque mondiale chargée de financer la reconstruction et le développement économique.
Son principal fonctionnement.
Dans ce cadre-là, les nations participantes régulaient la valeur de leur devise par rapport au dollar en intervenant sur les marchés des devises.
En cas de décalage majeur, des corrections étaient autorisées, mais elles étaient soumises à des règles strictes et à une surveillance étroite du FMI.
Les succès de la conférence de Bretton Woods
Ce système a connu beaucoup de succès pendant sa période de prédominance de 1944 à 1971. Il a instauré une période de croissance économique sans précédent avec la stabilité monétaire, de prospérité généralisée et de développement du commerce international.
Il a également réussi à imposer une stabilité monétaire favorable à la relance économique d’après-guerre, établi un système de taux de change fixes indexés sur le dollar, favorisé le libre-échange et créé des institutions clés et contribué à la promotion du libre-échange et à l’augmentation des échanges commerciaux internationaux en renforçant la stabilité.
Il a instauré un esprit de coopération monétaire pour éviter les désordres financiers internationaux, les membres s’engageant à ne modifier leurs parités qu’en cas de « déséquilibre fondamental ».
D’autres facteurs de succès sont considérables.
Il a permis une croissance économique rapide dans les décennies qui ont suivi la guerre, réduisant les fluctuations monétaires et facilitant le commerce international.
La reconstruction de l’Europe et du Japon grace aux prêts de la Banque mondiale et les politiques économiques stables et qui ont joué un rôle essentiel dans la reconstruction des économies dévastées par la guerre.
Selon certains experts, le Bretton Woods a posé les bases d’une collaboration économique durable entre les nations.
Ces limites
Il a aussi connu ses limites en raison de déséquilibres structurels majeurs ainsi qu’avec l’instauration d’un taux de change fixe, le dollar étant la seule monnaie pouvant être convertie en or.
La nécessité de dollars a entraîné des déficits structurels persistants aux États-Unis dans les années 1960. Parallèlement, le dollar américain s’est surévalué, tandis que les réserves d’or américaines ont diminué.
Voici quelques-unes des principales limites à prendre en compte.
- Il favorisait les créanciers et pénalisait les débiteurs, imposant des ajustements déflationnistes stricts aux pays déficitaires.
- Dans les années 1960, la quantité de dollars en circulation dépassait largement les réserves d’or américain, rendant la parité de 35 dollars l’once intenable.
- Les États-Unis ne pouvaient plus soutenir le poids financier de leur leadership (dépenses militaires et aide extérieure) tout en garantissant la convertibilité.
- La crainte d’une dépréciation par les nations alliées (notamment l’Allemagne) a entraîné des exigences de conversion en or, déclenchant le choc Nixon en 1971.
Autres éléments qui influencent ce système
Le système dépendait fortement de la solidité économique des États-Unis, ce qui a créé une asymétrie entre les nations à cause de la dominance du dollar.
Les tensions des années 1970 ont vu naitre l’émergence de déficits commerciaux américains, la perte de compétitivité du dollar et les pressions inflationnistes ont mis à mal le système.
La fin de la convertibilité or-dollar en 1971 qui a poussé le président Richard Nixon a annoncé la fin de la convertibilité du dollar en or, marquant l’effondrement du système de Bretton Woods.
L’héritage de Bretton Woods
Malgré son effondrement dans les années 1970, le système de Bretton Woods a laissé un héritage durable avec la création du FMI et la Banque mondiale qui restent des piliers de la gouvernance économique mondiale.
Ensuite, l’idée d’une coordination économique internationale continue d’influencer les discussions mondiales sur la stabilité financière et le développement.
La fin de Bretton Woods a conduit à l’émergence du système de taux de change flottants que nous connaissons aujourd’hui.
Conclusion
Finalement, Bretton Woords constitue une tentative courageuse de résoudre les problèmes économiques mondiaux par le biais d’une coopération institutionnelle et monétaire. Il convient de reconnaître qu’il n’a pas atteint ses objectifs à long terme.
Cependant, malgré cet échec, il a joué un rôle central dans la renaissance de l’économie mondiale et continue d’influencer les décisions économiques internationales.
En tirant les lecons de la conférence de Bretton Woods, les nations du monde seront mieux équipées pour comprendre et relever les défis économiques globaux actuels et à venir.
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